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巴菲特的新能源帝国_今日报

来源:华尔街见闻 发表日期:2023-05-07 18:10:46

赶碳号粗略统计,在昨晚长达5个多小时的巴菲特股东大会中,有40次提到了能源,而在47次互动中,有两个提问聚焦于能源转型。


(资料图片)

值得注意的是,这两位提问者的身份,一位是来自美国爱荷华州的高中生,另外一位则来自中国。

巴菲特表示,伯克希尔能源公司(BHE)在风能和太阳能领域的投资,在美国公用事业行业中无人能及

BHE,究竟是一个怎样的存在?过去20年以来,巴菲特构建了一个怎样的新能源帝国?

位于美国加州的Topaz光伏电站,拥有超过900万块光伏组件。尽管看上去产品已经相当老旧,但在十年前,它却是这个星球上最大的光伏电站,也是美国第一个全面运营的500MW装置。该电站占地9.5平方英里,耗资近25亿美元,最初由美国第一太阳能(First Solar)建造。2011年,被股神以20亿美元收购。实际上,这只是巴菲特新能源帝国的冰山一角。

伯克希尔哈撒韦公司拥有数十家股份,从可口可乐到美国运通。但巴菲特表示,该公司有四个主要的增长引擎。他在过去的股东信中一直详细解释这一点。

第一个引擎,是伯克希尔在苹果的股份,在巴菲特购买股票几年后,苹果赚了1000亿美元。

第二个引擎,是伯克希尔拥有BNSF铁路100%的所有权——按货运量衡量这是美国最大的铁路。它向伯克希尔支付了超过400亿美元的股息。

第三个引擎,是伯克希尔的财产和意外伤害保险业务National Indemnity。在2020年的同一封信中,巴菲特称其是自1967年以来推动伯克希尔增长的最重要引擎。

最后一个引擎,是伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE),巴菲特将其形容为,这是“我们最后的巨人”。

01 如何清醒看待美国新能源的落后

在光伏与风能的新能源赛跑中,中国已经超过了强大对手好几个身位。赶碳号个人认为,这个领先优势至少有五到十年。

截至2023年1月,美国的风电装机容量为141.3GW,约占美国发电装机总容量的12%。

至今年3月底,我国光伏装机累计425.9GW,风电装机累计375.73GW,两项合计801.62GW,是美国的5.67倍,在我国发电装机总容量中,占比已达30.56%。

对于美国的能源结构转型,巴菲特在股东大会上在回答中国投资者的提问时,一语击中要害:国是一个国家,但是美国是50个州,美国的政府系统是不一样的。

如何理解这句话呢?

在昨晚的股东大会上,巴菲特说,伯克希尔能源公司(BHE)在风能和太阳能领域的投资,所取得的成就虽然在美国公用事业行业中无人能及,但对于整个美国而言,仍然只是“隔靴搔痒”。

对此,巴菲特未来的继任者——BHE的CEO格雷格•阿贝尔回答起来相对含蓄而小心翼翼。他是BHE的CEO。他说,美国正在进行能源的变革,全球都是如此。

在美国,伯克希尔希望美国的每一个州都能各自击破,解决(能源转型)这个问题。他说,伯克希尔能源(BHE)旗下有三家美国公共事业公司,在不同的州运营。他们发现,每一个州其实都有不同的规划。虽然BHE取得了一些成绩,但在整合各州资源方面,整个过程比较艰难。

比如,BHE在2005收购了太平洋电力,并计划加大可再生能源的开发。太平洋电力目前在美国的6个州运营。公司为此制定了很有前景的规划, 如何开发建设,给客户什么样的回报。18年过去,BHE现在已经投入了600亿美元在转型输电计划方面,也使得很多客户受益。但是在输电上如何可以传输更多可再生能源,其实还有很大的提升空间。而这些问题,不可能是哪一天一觉醒来就能一下子解决的,公司需要投入资源和输电网络。这是一条漫长的道路。

总之,格雷格•阿贝尔认为,美国各州缺乏统一的行动规划,以及现有的输配电网络,对于美国可再生能源的发展构成了挑战。

对此,巴菲特直言不讳。他说,他现在不知道美国政府是以怎么样的形式、有什么样的想法来解决上述问题。美国对可再生能源的态度过于分散,各州都有不同的规章制度,缺乏全社会有组织的努力。

股神以一位老人家的口吻说,以前美国曾经解决过类似问题——他后面所说的,实际上是发生在80多年以前的事——那时美国现任总统刚刚出生。

在二战时,美国曾经把全国、全世界的资源都整合在一起,共同面对战争。比如,福特公司不再生产汽车而是造坦克。当时在美国政府领导下,在共同愿景引领下,各种资源产生出巨大合力,一些新的技术、新的生产设备都应运而生,这种力量可以战胜所有一切。

但是,现在美国是50个州,虽然之间可以相互合作,但是有时候你没有办法投资到你想投资的地方。目前,美国显然已经无法创造战争年代之下的特殊机制,而在现有的所谓民主制度下,目前所能找到的答案,不见得可以解决美国能源系统目前存在的所有问题。虽然你知道问题所在,但你并不能够解决。

“中国是一个国家,但是美国是50个州。”股神用这句话结束了这个话题。

巴菲特所说的,无非是“集中力量办大事”的能力完全不同,在制度、流程、体系、执行力上,应该都没有可比性。

虽然如此,BHE仍然足够强大。强大到什么程度呢?

02 巴菲特接班人就来自伯克希尔能源

“在伯克希尔,不会有终点线。”

大多数人可能会认为,他的意思是伯克希尔的数十家公司持股,要么是他称之为“金融堡垒”的1440亿美元现金。但实际上,他指的是清洁能源。

巴菲特自2000年代初以来一直投资清洁能源,在年度股东信中,他更是将其称为伯克希尔哈撒韦公司的“四颗宝石”之一。

在伯克希尔版图中,BHE并非最大。但巴菲特所挑选的接班人,就是目前BHE的掌门,由此可见他对能源的重视。

BHE是全美第五大公用事业控股公司。截至2021年底,公司总资产854亿美元,净资产243亿美元,年营收在174亿美元,净利润为26亿美元。BHE拥有以下八个业务部门:太平洋电力、中美洲能源、内华达州能源、英国北方电网、北方天然气、BHE GT&S、克恩河天然气、BHE可再生能源等。

截至 2022 年 12 月 31 日,伯克希尔哈撒韦能源公司已投资超过316亿美元用于自有风能、太阳能和地热能项目。该公司自有和合同发电量的52%来自可再生和非碳来源。

在风电方面,截至2022 年底,BHE在风电的总投资约144亿美元,装机容量为 7.4GW。太平洋电力计划在未来20年内,建设9.11GW的风电新增装机。

在光伏发电方面,截至2022年底,BHE在光伏发电的总投资为73亿美元,旗下Topaz和Solar Star两座电站均位于美国加州,装机容量为1.136GW的太阳能发电能力。旗下NV Energy计划在2023年8月1日之前,投入商业运营的合同太阳能资源为525兆瓦,并计划在2024年8月1日之前再拥有400兆瓦的自有太阳能资源和1.318GW的合同太阳能资源进行商业运营。

BHE子公司太平洋电力是美国西部最大的电网所有者/运营商,拥有11.5GW的发电能力,为西部六个州的200万客户提供服务。该公司由两个业务部门组成:太平洋电力公司(服务于俄勒冈州,华盛顿州和加利福尼亚州)和落基山电力公司(服务于犹他州,爱达荷州和怀俄明州)。

截至 2022 年底,BHE子公司中美洲能源是全美最大的风力发电公司,在爱荷华州运营着3400多台涡轮机,为230多万爱荷华州家庭提供可再生能源。

值得关注的是,2022年,伯克希尔哈撒韦能源公司拥有的可再生能源发电能力的4%来自地热能。公司在美国加州帝王谷拥有并经营10个地热发电设施,由天然产生的蒸汽发电。

如前所述,美国电网老旧,已严重制约该国可再生能源的发展。除了新能源发电以外,伯克希尔在电力传输系统上投入巨大,就像其对于铁路等基础设施资产长期投资并持有一样。

BHE旗下的太平洋电力计划到2027年建造约2365英里的新高压输电线路,总投资约110亿美元。

BHE旗下的内华达州能源正在当地建立一个传输体系,以利用内华达州西部和北部的资源丰富的可再生能源,来改变内华达州的清洁能源格局。该项目估计耗资28亿美元。

BHE旗下的AltaLink在加拿大阿尔伯塔省建设了350公里的电网。

BHE还与合资企业在德克萨斯州和堪萨斯州拥有32亿美元的输电资产,目前正在运营或建设中。

股神还拥有强大的天然气管网。截至2022年,BHE管道集团运输着全美国约15%的天然气。

即使如此,BHE并非全美最大的可再生能源企业。下一代能源(NextEra Energy)才是老大。该公司总部位于美,目前的发电能力约为30GW,主要来自风能和太阳能。

本文作者:传心,来源:赶碳号科技,原文标题:《巴菲特的新能源帝国》

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